{"id":14189,"date":"2025-06-27T00:02:00","date_gmt":"2025-06-27T03:02:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comentarios.info\/?p=14189"},"modified":"2025-06-26T17:42:26","modified_gmt":"2025-06-26T20:42:26","slug":"sale-telefonica-entra-millicom","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/comentarios.info\/index.php\/2025\/06\/27\/sale-telefonica-entra-millicom\/","title":{"rendered":"Sale Telef\u00f3nica, entra Millicom"},"content":{"rendered":"\n
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Desde que Telef\u00f3nica comenz\u00f3 a ejecutar su estrategia de salida en Hispanoam\u00e9rica, fueron varios los nombres que aparecieron como compradores de sus distintas operaciones. Pero entre ellos, hay uno que se repite: Millicom. La empresa, cuyo foco de operaciones se ha circunscripto a Latinoam\u00e9rica (tras abandonar \u00c1frica), acord\u00f3 con Telef\u00f3nica la adquisici\u00f3n de operaciones en distintos pa\u00edses de la regi\u00f3n, posicion\u00e1ndose as\u00ed como su heredera natural<\/strong>. Un movimiento que despierta inquietudes que s\u00f3lo el tiempo ir\u00e1 despejando.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Millicom comenz\u00f3 a operar en Latinoam\u00e9rica y el Caribe en 1990, introduciendo conectividad fija y m\u00f3vil en la regi\u00f3n. Sin embargo, no fue hasta finales de la d\u00e9cada de 2010 que comenz\u00f3 a pivotar decididamente de \u00c1frica hacia Latinoam\u00e9rica<\/strong>, intensificando la compra de operaciones m\u00f3viles y de banda ancha en varios pa\u00edses. Para entonces, mayormente bajo la marca Tigo, ya operaba en Bolivia, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Panam\u00e1 y Paraguay. El puntapi\u00e9 inicial de esta nueva etapa fue la compra de las operaciones de Telef\u00f3nica en Panam\u00e1 y Nicaragua en 2019. Tambi\u00e9n se acord\u00f3 la adquisici\u00f3n en Costa Rica, pero la aprobaci\u00f3n regulatoria nunca lleg\u00f3. M\u00e1s cerca en el tiempo, la retirada de Telef\u00f3nica le sum\u00f3 a Millicom operaciones \u2014a\u00fan en proceso de aprobaci\u00f3n\u2014 en Colombia, Uruguay y Ecuador. As\u00ed, en los \u00faltimos seis a\u00f1os, Millicom acord\u00f3 compras a Telef\u00f3nica en Hispanoam\u00e9rica por m\u00e1s de US$ 3.500 millones<\/strong>. Lo que se dice, un buen cliente para los espa\u00f1oles.<\/p>\n\n\n\n

A pesar de esto, hubo dos operaciones que Telef\u00f3nica vendi\u00f3 recientemente y por las que Millicom no pareci\u00f3 mostrar inter\u00e9s: Per\u00fa y Argentina<\/strong>. En el caso de Per\u00fa, se trataba de una operaci\u00f3n muy comprometida, con un alt\u00edsimo nivel de deuda. Esto la volv\u00eda candidata natural para ser adquirida por un fondo de inversi\u00f3n enfocado en reestructuraci\u00f3n e ingenier\u00eda financiera, m\u00e1s que para un operador tradicional.<\/p>\n\n\n\n

Distinto fue el caso de Argentina. Si bien la operaci\u00f3n no era descollante, estaba ordenada. Aqu\u00ed pes\u00f3 m\u00e1s el contexto pa\u00eds. Algo que se infiere de las declaraciones de los ejecutivos de Millicom en sus comunicados de prensa<\/strong> al anunciar las compras de Uruguay y Ecuador, donde se menciona espec\u00edficamente el entorno de los pa\u00edses en los que operan.<\/p>\n\n\n\n

En el caso de Uruguay, el CEO habl\u00f3<\/a> de \u201cun pa\u00eds con fundamentos econ\u00f3micos s\u00f3lidos y una agenda digital orientada al futuro\u201d<\/em>, destacando adem\u00e1s que se trata de una econom\u00eda investment<\/em> grade. En el de Ecuador, su CFO se\u00f1al\u00f3<\/a> que \u201cofrece un mercado digital din\u00e1mico y en crecimiento, dentro de una econom\u00eda estable y dolarizada, lo que lo convierte en un encaje natural para la estrategia de Millicom\u201d<\/em>.<\/p>\n\n\n\n

Un escenario a\u00fan muy distinto al de Argentina, donde parece haber m\u00e1s optimismo entre inversores locales que entre los internacionales, que se muestran m\u00e1s cautelosos<\/strong>. Esto se refleja en indicadores como el riesgo pa\u00eds o la reciente decisi\u00f3n del MSCI de no reclasificar a Argentina fuera de la zona de alto riesgo, condici\u00f3n necesaria para aspirar a volver a la categor\u00eda de \u201cmercado emergente\u201d. Una se\u00f1al clara de que, si bien se avanza en la direcci\u00f3n correcta, todav\u00eda queda mucho por demostrar. Argentina sigue siendo esa vaca que el inversor internacional cl\u00e1sico (no el especulativo) ve y llora<\/strong>. No se trata del inversor internacional que compra bonos para financiar al Estado, sino del que debe inmovilizar capital en infraestructura. No por nada, los interesados en comprar las operaciones de Telef\u00f3nica en Argentina fueron todos grupos locales. En otro contexto, probablemente Millicom hubiera estado interesada.<\/p>\n\n\n\n

Por supuesto, puede haber tantas miradas como observadores. Pero no deja de llamar la atenci\u00f3n que, mientras el CEO de Millicom habla<\/a> de \u201cconfianza a largo plazo\u201d en la regi\u00f3n, se refiera a una que Telef\u00f3nica considera mayormente inviable. Los pr\u00f3ximos a\u00f1os revelar\u00e1n si Hispanoam\u00e9rica es realmente tan inviable como plantea Telef\u00f3nica, o si simplemente no supo, no pudo o no quiso hacerla m\u00e1s viable<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Por lo pronto, el escenario hispanoamericano se est\u00e1 reconfigurando con dos grandes actores regionales<\/strong>. Por un lado, Claro, el peso pesado dominante. Por el otro, Millicom, la estrella ascendente, con operaciones en Bolivia, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Paraguay, a las que sumar\u00e1 Ecuador y Uruguay. Tampoco habr\u00eda que descartar que se sume Chile, donde Telef\u00f3nica ya encarg\u00f3 su venta. M\u00e1s dif\u00edcil parece que se interese por las operaciones del grupo espa\u00f1ol en Venezuela (por un contexto poco atractivo) o M\u00e9xico (donde pr\u00e1cticamente opera como un OMV). Luego quedar\u00e1n actores locales, de mayor o menor envergadura, en cada pa\u00eds. Pero, a nivel regional, la disputa sigue siendo cosa de dos. S\u00f3lo que ahora, cambi\u00f3 uno de los nombres<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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